Modèle Black-Scholes Option Le modèle Black-Scholes a été développé par trois universitaires: Fischer Black, Myron Scholes et Robert Merton. C'est le Noir de 28 ans qui a eu l'idée d'abord en 1969 et en 1973 Fischer et Scholes ont publié la première ébauche du fameux document Le prix des options et obligations d'entreprise. Les concepts décrits dans le document ont été révolutionnaires et il n'est pas surprenant en 1997 que Merton et Scholes ont reçu le prix Noble en économie. Fischer Black est décédé en 1995, avant de pouvoir partager l'accolade. Le modèle Black-Scholes est sans doute le concept le plus important et le plus couramment utilisé dans les finances d'aujourd'hui. Il a formé la base de plusieurs modèles d'évaluation d'options subséquents, notamment le modèle binomial. Qu'est-ce que le modèle Black-Scholes? Le modèle Black-Scholes est une formule pour calculer la juste valeur d'un contrat d'option, où une option est un dérivé dont la valeur est basée sur un actif sous-jacent. Sous sa forme initiale, le modèle a été présenté comme un moyen de calculer la valeur théorique d'une option d'achat européenne sur un titre qui ne paie pas de dividendes proportionnels discrets. Cependant, il a été montré depuis que les dividendes peuvent également être incorporés dans le modèle. En plus de calculer la valeur théorique ou la juste valeur pour les options d'achat et de vente, le modèle de Black-Scholes calcule également l'option grecs. Les options grecques sont des valeurs telles que delta, gamma, theta et vega, qui indiquent aux traders d'options comment le prix théorique de l'option peut changer en raison de certains changements dans les entrées du modèle. Les Grecs sont un outil inestimable dans la couverture de portefeuille. Équation de Black-Scholes Le prix d'une option de vente doit donc être: Black-Scholes Excel Black-Scholes Fonction VBA dOne (Prix Sous-jacent, Prix d'Exercice, Heure, Intérêt, Volatilité, Dividende) dOne 2) Temps) (Volatilité (Sqr (Temps))) Fin Fonction Fonction NdOne (Prix Sous-jacent, Prix d'Exercice, Temps, Intérêt, Volatilité, Dividende) NdOne Exp (- (dOne (Prix Sous-jacent, Prix d'Exercice, Temps, Intérêt, Volatilité, Dividende) DTwo (prix sous-jacent, prix d'exercice, durée, intérêt, volatilité, dividende) - Volatilité Sqr (Time) End Function NdTwo (prix sous-jacent, prix d'exercice, durée, intérêt, volatilité, dividendes)) Fonction Fin Fonction CallOption (prix sous-jacent, prix d'exercice, durée, intérêt, volatilité, Dividende) CallOption Exp (-Dividend Time) Sous-jacentPrice Application. NormSDist (dOne (Sous-jacentPrice, ExercisePrice, Time, Interest, Volatility, Dividend)) - ExercisePrice Exp (-Interest Time) Application. NormSDist (dOne (UnderlyingPrice, ExercisePrice, Time, Interest , Volatilité, Dividende) - Volatilité Sqr (Temps)) Fin Fonction Fonction PutOption (Sous-jacentPrice, ExercisePrice, Temps, Intérêt, Volatilité, Dividende) PutOption ExercisePrice Exp (-Interest Time) Application. NormSDist End-Function Vous pouvez créer vos propres fonctions à l'aide de Visual Basic dans Excel et rappelez-vous Ces fonctions en tant que formules dans votre classeur choisi. Si vous voulez voir le code en action avec les option grecs, téléchargez mon classeur d'échange d'options. Le code ci-dessus a été tiré de Simon Benningas livre Financial Modeling, 3ème édition. Je recommande fortement de lire ceci et Espen Gaarder Haugs Le guide complet des formules de prix d'option. Si vous êtes à court sur les formules de prix options, ces deux sont un must. Inscriptions du modèle À partir de la formule et du code ci-dessus, vous remarquerez que six entrées sont requises pour le modèle de Black-Scholes: Prix sous-jacent (prix de l'action) Prix d'exercice (prix d'exercice) Temps d'expiration (en années) De rendement) Dividende Rendement Volatilité Sur ces entrées, les cinq premières sont connues et peuvent être trouvées facilement. La volatilité est la seule donnée qui n'est pas connue et qui doit être estimée. Black-Scholes Volatilité La volatilité est le facteur le plus important dans les options de tarification. Il se réfère à la façon prévisible ou imprévisible d'un stock est. Plus un prix d'actif fluctue d'un jour à l'autre, plus l'actif est volatil. D'un point de vue statistique, la volatilité est basée sur un stock sous-jacent ayant une distribution cumulative normale normale. Pour estimer la volatilité, les opérateurs: Calculer la volatilité historique en téléchargeant la série de prix pour l'actif sous-jacent et en trouvant l'écart-type pour la série chronologique. Voir mon Calculateur de Volatilité Historique. Utilisez une méthode de prévision telle que GARCH. Volatilité implicite En utilisant l'équation de Black-Scholes en sens inverse, les traders peuvent calculer ce qui est connu sous le nom de volatilité implicite. C'est-à-dire, en entrant dans le prix de marché de l'option et tous les autres paramètres connus, la volatilité implicite indique à un opérateur quel niveau de volatilité attendre de l'actif compte tenu du prix actuel de l'action et le prix de l'option actuelle. Hypothèses du modèle Black-Scholes 1) Pas de dividendes Le modèle original de Black-Scholes n'a pas tenu compte des dividendes. Étant donné que la plupart des entreprises versent des dividendes distincts aux actionnaires, cette exclusion est inutile. Les dividendes peuvent facilement être intégrés dans le modèle Black-Scholes existant en ajustant l'entrée de prix sous-jacente. Vous pouvez le faire de deux façons: Déduire la valeur actuelle de tous les dividendes discrétionnaires attendus du cours actuel avant d'entrer dans le modèle ou Déduire le rendement du dividende estimé à partir du taux d'intérêt sans risque pendant les calculs. Vous remarquerez que ma méthode de comptabilisation des dividendes utilise cette dernière méthode. 2) Options européennes Une option européenne signifie que l'option ne peut être exercée avant la date d'expiration du contrat d'option. Options de style américain permettent à l'option d'être exercé à tout moment avant la date d'expiration. Cette souplesse rend les options américaines plus précieuses car elles permettent aux commerçants d'exercer une option d'achat sur un titre afin d'être admissible à un paiement de dividende. Les options américaines sont généralement évaluées en utilisant un autre modèle de tarification appelé le modèle d'option binomial. 3) Marchés efficaces Le modèle Black-Scholes suppose qu'il n'y a pas de biais directionnel présent dans le prix de la sécurité et que toute information disponible sur le marché est déjà évaluée dans la sécurité. 4) Marchés sans friction La friction fait référence à la présence de coûts de transaction tels que les frais de courtage et de compensation. Le modèle Black-Scholes a été développé à l'origine sans tenir compte des frais de courtage et des autres coûts de transaction. 5) Taux d'intérêt constants Le modèle de Black-Scholes suppose que les taux d'intérêt sont constants et connus pour la durée de vie des options. En réalité, les taux d'intérêt peuvent être modifiés à tout moment. 6) Les rendements des actifs sont distribués de façon logique L'incorporation de la volatilité dans le prix des options repose sur la distribution des rendements de l'actif. En règle générale, la probabilité qu'un actif soit plus ou moins élevé d'un jour à l'autre est inconnue et a donc une probabilité de 5050. Les distributions qui suivent un chemin de prix uniforme sont dites normalement distribuées et auront une forme de courbe en forme de cloche symétrique autour du prix actuel. Il est généralement admis, cependant, que les stocks ndash et de nombreux autres actifs en fait ndash ont une dérive vers le haut. Cela s'explique en partie par l'espoir que la plupart des actions augmentent en valeur sur le long terme et aussi parce qu'un cours des actions a un prix plancher de zéro. Le biais à la hausse des rendements des prix des actifs se traduit par une répartition lognormal. Une courbe répartie de façon logique est non symétrique et présente une inclinaison positive vers le haut. Mouvement brownien géométrique Le chemin de prix d'une sécurité est dit suivre un mouvement brownien géométrique (GBM). GBM sont les plus couramment utilisés dans la finance pour la modélisation des séries de prix des données. Selon Wikipédia, un mouvement brownien géométrique est un processus stochastique de temps quodontin, dans lequel le logarithme de la quantité variant aléatoirement suit un mouvement brownien. Pour une explication complète et des exemples de GBM, consultez Vose Software. Commentaires (54) Peter 28 février 2016 à 6:32 pm Il n'est pas possible de valoriser l'option sans connaître la valeur de l'actif sous-jacent. Un prix d'action de marché publié serait considéré comme le plus précis, cependant, ce n'est pas la seule façon de valoriser une entreprise. Il existe d'autres méthodes de valorisation d'une entreprise, pourvu que vous ayez accès aux informations nécessaires. Vous pourriez envisager d'évaluer les méthodes énumérées ci-dessous afin d'arriver à un prix d'évaluation pour la société: Matt 27 février 2016 à 20h51 Bonjour, J'essaie de comprendre ce que pour entrer dans le prix du marché avec un stock d'employés Option lorsque le prix d'exercice est de 12,00, mais le stock n'est pas encore publiquement échangés et donc il n'ya pas de prix à l'entrée des stocks. L'équation de Black Scholes peut-elle être utilisée dans ce cas. Je suis un avocat, et le juge (également pas une personne financière) a suggéré de regarder cette méthode pour évaluer l'option. Je suis d'avis que l'option ne peut être évaluée à ce moment-ci, ou jusqu'à ce qu'elle soit effectivement exercée. Toute entrée et conseiller serait grandement appréciée. Je peux être contacté par email160protected Dennis 24 avril 2015 à 2h30 La raison pour laquelle doesn039t travailler pour OTMITM options, c'est qu'en changeant le Vola Implié, vous modifiez efficacement la chance théorique de l'option a à obtenir dans l'argent. Ainsi, par exemple, en divisant par deux IV. Une option OTM pourrait déjà avoir près de zéro chance d'obtenir ITM et donc pas de valeur. Plus l'OTM option est, plus tôt il aura valeur nulle lors de la modification IV. Pour les options d'achat et de vente ATM, elles n'ont aucune valeur intrinsèque et leur valeur dépend donc uniquement de la volatilité implicite (donnée une certaine maturité, etc.). Donc avec ATM: let039s dire IV de 24, la valeur d'appel est de 5, la valeur de mise est de 5 IV de 12, la valeur d'appel est de 2,5, la valeur de mise est de 2,5 IV de 0, les deux ont une valeur nulle. (Puisque le stock est supposé ne pas se déplacer et générer de la valeur pour les options ATM). Peter 5 janvier 2015 à 5:13 am Non, ce ne devrait pas être le cas. J'étais sur le point de répondre avec cela, mais j'ai ensuite vérifié quelques scénarios à l'aide de ma feuille de calcul pour voir comment il était proche. Avec la volatilité à 30 une option ATM vient à proximité de cela. Mais les options OTMITM sont sorties. Même lorsque le vol est plus élevé ou inférieur à 30. Je ne sais pas pourquoi cela se produit. Avez-vous lu ceci quelque part ou quelqu'un d'autre a-t-il mentionné cela être le cas Bruce 4 janvier 2015 à 15h46 Si le prix de l'option est égal à la IV fois la vega Peter 4 mars 2014 à 4:45 am Ah non, je n'ai que le Le modèle binomial et le BS. Si vous trouvez quelques bons exemples des autres s'il vous plaît laissez-moi savoir si je peux les mettre ici aussi Satya Mars 4th, 2014 at 3:15 am Peter, Avez-vous des modèles pour le modèle BS seulement ou vous les avez pour d'autres modèles comme le Heston - Nandi ou les modèles Hull-White Si vous le faites, pourriez-vous les partager, j'ai besoin d'eux pour mon projet. Peter 26 avril 2012 à 5:46 pm Ah ok, pas de soucis, heureux qu'il ait travaillé. Mario Marinato 26 avril 2012 à 7:05 Salut, Peter. Quand je suis entré dans les différentes valeurs possibles, ils m'ont tous donné le même prix équitable. Demander de l'aide sur un autre site, j'ai obtenu un indice qui m'a conduit à la découverte de mon erreur: ma formule BampS était arrondir les prix justes en dessous de 0,01 à 0,01. Ainsi, avec des options hors du cours, leurs prix justes où toujours en dessous de 0,01 donné un large éventail de volatilités, et ma formule était de retour de 0,01 à tous. J'ai changé la formule et tout est entré en place. Merci de votre attention. Meilleures salutations du Brésil. Peter 25 avril 2012 à 22h29 Sons comme you039re ne pas laisser suffisamment de temps pour arriver à la volatilité implicite droit. Que se passe-t-il lorsque vous entrez à nouveau ces valeurs de volatilité dans BampS. Vous obtiendrez un prix théorique différent, à droite Mario Marinato 24 avril 2012 à 9h37 I039m développement d'un logiciel pour calculer la volatilité implicite d'une option en utilisant la formule Black Scholes ampères et une méthode d'essai et d'erreur. Les valeurs implicites de volatilité que je reçois sont correctes, mais j'ai remarqué qu'elles ne sont pas les seules possibles. Par exemple, avec un ensemble donné de paramètres, mes essais et erreurs me conduisent à une volatilité implicite de 43,21, qui, lorsqu'il est utilisé sur la formule BampS, produit le prix que j'ai commencé. Grand Mais j'ai réalisé que cette valeur 43,21 est juste une fraction d'un éventail beaucoup plus large de valeurs possibles (let039s dire, 32,19 - 54,32). Quelle valeur devrais-je, alors, choisir comme le 039best039 un à montrer à mon utilisateur Peter 18 décembre 2011 à 15h56 Salut Utpaal, oui, vous pouvez utiliser le prix que vous voulez pour calculer la volatilité implicite - il suffit d'entrer les cours de clôture en Le champ pricequot du quotmarket. Peter 18 décembre 2011 à 15h53 Salut JK, vous pouvez trouver des feuilles de calcul pour le prix des options américaines sur la page du modèle binomial. Utpaal 17 décembre 2011 à 23:55 Merci Peter pour le fichier excel. Est-il possible d'avoir la volatilité implicite calculée en fonction du prix de l'option de clôture. Je saisis actuellement la volatilité implicite qui n'est pas exacte. Je reçois le prix de clôture d'option précis. J'espère que vous pouvez aider. Merci. Jk 16 décembre 2011 à 19h57 toujours travailler sur une feuille de calcul pour le prix d'options américaines trading Peter 10 décembre 2011 à 5h03 Vous voulez dire le multiplicateur Ce doesn039t effet du prix théorique à tous - il change juste le ratio de couverture, qui dans ce Cas, vous devriez simplement multiplier par 10. MIKE 9 décembre 2011 à 2:52 pm Que se passe-t-il à cette formule si elle prend 10 mandats pour obtenir une action ordinaire Peter 2 novembre 2011 à 17:05 Salut Marez, êtes-vous prix d'une option d'achat d'actions Ou une option d'actionnariat salarié Pouvez-vous me donner plus de détails s'il vous plaît I039m ne sais pas exactement ce que les paiements incitatifs à long terme signifient dans ce cas. Combien sont les paiements, etc marez Novembre 1st, 2011 at 10:43 pm Am nuffy avec ceci, Utilisé le modèle et ont les suivantes: Prix sous-jacent 1.09 Prix d'exercice 0.85 Today039s Date 2112011 Date d'expiration 30072013 Volatilité historique 76.79 Taux sans risque 4.00 Rendement divisé 1.80 DTE (Années) 1.74 d1 0.7900 Nd1 0.2920 d2 -0.2237 Nd2 0.4115 Option d'achat 0.5032 Option de vente 0.2397 Qu'est-ce que cela signifie sur dire 1m de Paiements d'incitation à long terme 0ptionAddict 23 juillet 2011 à 23:34 Sur mon iPad, j'ai simplement installé bureau avec Microsoft Excel. Disponible sur l'App Store. Peter 12 juillet 2011 à 23h48 Bonjour Paul, oui, semble que vous devrez calculer Black Scholes à partir de zéro en utilisant Apple Numbers. I039ve jamais utilisé avant - est-ce un langage de script Pouvez-vous utiliser ma feuille de calcul sur Excel en cours d'exécution sur l'iPad Paul S 12 juillet 2011 à 15h57 Il semble qu'aucune fonction n'existe pour ces calculs dans Apple039s Numbers programme. Et je juste don039t savoir comment 039reverse039 la formule B-S à la volatilité de la production implicite. I039d comme pour faire ce travail en Numbers, comme Excel doesn039t existent sur iPad et I039d aimerait pouvoir faire ces calculs en Numéros sur ce 039computer.039 La formule qui doesn039t travail en Numbers est: B81sum de dividendes trimestriels B5risk-free taux B6annualisé Dividende B7 prix de l'action B12call prix d'exercice B13call prime B16days à l'expiration Si je savais quelles variables de multiplier, diviser et ajouter ou soustraire à ce que d'autres variables, je suis sûr que cela fonctionnerait. Pour Puts la formule est: B7 taux sans risque B8annualisé dividende B9tockage prix B14strike prix B15put prime B18days à l'expiration Si c'est trop demander, je comprends certainement. Peter 11 juillet 2011 à 19h17 Salut Paul, there039s pas de formule officielle pour la volatilité implicite comme it039s juste une question de bouclage à travers le modèle Black Scholes pour résoudre la volatilité. Cependant, si vous voulez voir la méthode que j'ai utilisée, vous pouvez consulter le code VBA fourni dans mon classeur de négociation d'options. Comprendre que la saisie du prix actuel d'une option avec tous les autres intrants nous donnerait la volatilité implicite, mais n'étant pas un whiz mathématiques, ce qui est la construction de la formule pour la volatilité implicite Peter Mars 23th , 2011 at 7:56 pm Mmm. Laissez-moi revenir à mes livres et voir ce que je peux découvrir. Bob Dolan 23 mars 2011 à 18h39 quotDo vous savez s'il existe un modèle d'option disponible pour une distribution binaire. Quot En fait, la distribution binaire est entièrement décrite dans ce site web. L'exemple donné était un stock qui avait une probabilité 0.5 de 95 et une probabilité 0.5 de 105. Mais votre kilométrage peut différer pour une sécurité spécifique. La vraie question est: Comment pouvez-vous établir les points binaires et les probabilités de celui-ci pour toute sécurité donnée La réponse est la recherche. La façon dont vous reliez 039research039 à un modèle Excel est une question ouverte. Je veux dire, that039s le plaisir de celui-ci. Bob Dolan Vous savez s'il existe un modèle d'option disponible pour une distribution binaire que vous avez mentionnée Bien, shucks, si ce modèle d'option existe, il n'est certainement pas facilement disponible grâce à une recherche Google. Je pense que je dois l'écrire. Hey: 039Once plus dans la fray039. Peter 23 mars 2011 à 17:01 Merci pour les excellents commentaires Bob Votre approche pour trouver IV en inversant Black et Scholes sons presque le même que ce que j'ai utilisé dans mon BS Spreadsheet Haut 5 Faible 0 Do While (Haut - Bas) gt 0.0001 Si CallOption (Sous-jacentPrix, ExercisePrice, Time, Interest, (High Low) 2, Dividend) gt Target Alors High (High Low) 2 Else: Low (High Low) 2 End If Loop ImpliedCallVolatility (High Low) Est un modèle d'option disponible pour une distribution binaire que vous avez mentionné Peut-être que je pourrais faire une feuille de calcul de notre pour le site Bob Dolan Mars 23rd, 2011 à 3:46 JL a écrit: prix quotStocks suivent rarement modèles théoriques cependant, donc je suppose que c'est pourquoi Les auteurs n'ont pas essayé d'inclure des projections. Bien sûr. Mais aussi, les auteurs ont estimé que le 039random walk039 modèle de prix des actions. Leur scepticisme quant à la capacité de chacun à prévoir les prix a rendu facile pour eux d'embrasser un modèle sans facteurs 039oooch039. Dans 039The Big Short039 Michael Lewis décrit un analyste qui adhère à 039event driven039 investir. Le concept est simple: Black-Scholes suppose une distribution log-normale des cours des actions au fil du temps. Mais, parfois, les prix sont déterminés par des événements discrets des poursuites, l'approbation réglementaire, les approbations de brevets, les découvertes de pétrole. Dans ces cas, une distribution binaire ou bipolaire des cours futurs des actions est un meilleur modèle. Lorsque les prix des actions futures sont mieux représentés par une distribution binaire, il peut y avoir arbitrage de probabilité si une option est évaluée en supposant une distribution normale longue. Plus le délai est long, plus les évolutions de GBM ne sont pas vraisemblables. Quelque chose va se passer. Si la possibilité de ce quelque chose peut être prévue, l'arbitrage de probabilité est possible. Alors, comment pouvez-vous quantifier que Et ici je suis sur votre site web. Bob Dolan 23 mars 2011 à 15h23 Retour à l'algorithme de Black-Scholes quotreversedquot et désolé de trouver votre site un an plus tard. Manuellement, j'utilise une recherche binaire pour obtenir une approximation de la IV nécessaire pour produire un prix d'option donné. Il est en fait un processus en deux étapes: Première étape: Devinez au IV dire, 30 et ajuster la conjecture jusqu'à ce que vous avez le crochet IV. Deuxième étape: Iterer une recherche binaire - chaque fois faire le 039guess039 à mi-chemin entre les parenthèses. Même faire cela manuellement, je peux arriver à une approximation proche dans un délai raisonnable. Iterating la recherche dans Excel, et en comparant le résultat à un certain niveau de 039tolerance039, semblerait être un work-around assez facile. D'un point de vue d'UI, je pense que je spécifierais le 039tolerance039 dans les chiffres significatifs par exemple. 0,1, 0,01 ou 0,001. En tout cas, cela semble se prêter à une sorte de macro VBA. Peter Scholes n'a pas essayé de prévoir le cours des actions, mais il essaie de prévoir le cours des cours des actions avec l'entrée de la volatilité. En outre, les dividendes sont en effet intégrés dans le modèle Black et Scholes et font partie du prix Theoretical Forward. La raison pour laquelle les prix des options d'achat ne diminuent pas avec une variation des taux d'intérêt est due au fait que l'augmentation de l'avance théorique due au coût du carry (cours des actions x (1 taux d'intérêt)) sera toujours supérieure à la valeur actuelle des dividendes futurs . JL 8 février 2011 à 9:06 Merci pour la réponse rapide. Votre travail a été très utile en essayant de comprendre la tarification des options. Si je comprends bien votre explination, une option d'achat augmente de prix parce que le prix courant présumé du stock restera le même et le quotTheoretical Forward Pricequot augmente en augmentant la valeur de l'option d'achat. Je suppose que mon principal problème est le modèle Black-Scholes lui-même parce qu'il ne fait aucune tentative de prévoir un cours des actions, qui devrait théoriquement être la valeur actuelle de tous les dividendes futurs. Ainsi, si les taux d'intérêt augmentent, les cours des actions devraient diminuer en raison du taux d'actualisation plus élevé utilisé dans le calcul de la valeur actuelle et diminuer la valeur actuelle des options d'achat vendues sur ces actions. Les prix des actions suivent rarement les modèles théoriques, alors je suppose que c'est pourquoi les auteurs n'ont pas tenté d'inclure des projections. Peter 7 février 2011 à 6:16 pm Le taux sans risque est une mesure de la valeur de l'argent, c'est-à-dire ce que votre retour serait si, autre que l'achat du stock, vous deviez investir dans ce taux sans risque. Par conséquent, le modèle Black Scholes calcule d'abord le prix théorique à terme à la date d'expiration. Le cours Theoretical Forward montre à quel prix l'action doit être négociée à la date d'expiration pour prouver un investissement plus digne que d'investir dans le taux de rendement sans risque. Comme l'augmentation du prix théorique à terme avec des taux d'intérêt (sans risque), la valeur des options d'achat augmente et la valeur des options de vente diminue. JL 7 février 2011 à 16h53 Maintenant toutes les autres variables constantes, si j'augmente le taux sans risque, la valeur de l'option d'achat augmente. Cela est contraire à ce qui devrait arriver, logiquement si je peux gagner un meilleur rendement dans un investissement plus sûr alors le prix d'un investissement à risque plus élevé devrait être inférieur. Peter 23 janvier 2011 à 20:01 That039s à droite, they039re pas le même, donc it039s à vous quelle méthode vous utilisez. BSJhala 21 janvier 2011 à 9:30 am Mais 4260 et 7365 ne sont pas same. than les résultats varieront pour les deux isn039t elle. Les pls me suggèrent ce qui montrera le meilleur résultat. Si vous voulez utiliser les jours de bourse, alors vous ne pouvez plus faire référence à une année 365 jours, vous devriez faire votre intervalle 4 260. En outre, dans le code réel VBA pour Black et Scholes Vous devriez changer les autres références à une année de 365 jours. Les options ATMOTM auront des prix de marché inférieurs à ceux des options ITM, donc les variations de prix dues au delta peuvent en fait représenter un plus grand pourcentage de variation de leur valeur. Par exemple, dire option ITM a un prix de 10 avec un delta de 1, tandis qu'une option OTM a un prix de 1 avec un delta de 0,25. Si le marché augmente de 1 point, l'option ITM ne gagne que 10 alors que l'option OTM gagne 25. Est-ce que vous parlez de Le taux d'intérêt sans risque se réfère à la quotcost de votre moneyquot - c'est-à-dire quel taux avez-vous besoin d'emprunter Argent à investir Habituellement, les commerçants entrent juste le taux courant de banque courant. Faites-moi savoir si quelque chose n'est pas clair. BSJhala 20 janvier 2011 à 9h06 Chère peter, Je ne suis pas clair sur votre commentaire sur le temps diff à utiliser. Si le calcul normal est fait, le temps devrait être 6365, mais les jours de négociation sont 4 seulement qu'il devrait être 4365 ce qui devrait être utilisé. Aussi pls dire ce qui devrait être sans risque taux d'intérêt. Une chose plus pls dire quand le marché est en cours d'exécution, la valeur de l'option change fréquemment que le temps les variables qui est variable devrait être le prix des actions. Mais pourquoi la prime d'appel ATM est en augmentation que la prime d'appel ITM où la valeur delta est proche de 1. Qu'est-ce qui provoque les appels ATMOTM de changer plus que l'appel ITM. Corrigez-moi si je me trompe n'importe où Peter 19 janvier 2011 à 16h44 Si c'est le modèle Black et Scholes standard alors vous utiliserez des jours calendaires comme la formule utilisera 365 dans les calculs. Vous pouvez cependant modifier la formule vous-même et utiliser votre propre calendrier de jours de négociation de jours. La raison probable de la différence entre vos prix calculés et les prix réels est l'intrant de la volatilité que vous utilisez. Si votre volatilité entrée dans le modèle est basée sur les prix historiques et vous remarquez que les prix des options réelles sont plus élevés que vos prix calculés alors cela vous indique que le marché quotimpliedquot volatilité est plus élevé que l'historique c'est-à-dire que les professionnels s'attendent à la volatilité à être plus élevé Que les niveaux historiques. Mais cela pourrait également signifier que vos autres entrées de paramètres ne sont pas correctes, comme les taux d'intérêt, les dividendes, etc. Votre meilleur pari pour déterminer les prix plus étroitement, en supposant que toutes les autres entrées sont correctes, est de changer l'entrée de volatilité. BSJhala 19 janvier 2011 à 11h05 Quel devrait être le temps (en années). Devrait-il simplement être la différence de date entre la date d'aujourd'hui et la date d'expiration. Ou il devrait être la différence des jours de bourse entre aujourd'hui et la date d'expiration. Pourquoi les prix réels sont différents des prix calculés. Comment pouvons-nous dériver les prix de près. Peter 5 décembre 2010 à 17:03 Merci pour les commentaires Tony Pour l'expiration. Si vous voulez que le vendredi soit comptabilisé dans l'évaluation de l'option, vous devez saisir le samedi comme date d'expiration lors de l'utilisation d'Excel. C'est parce que si vous entrez Friday039s date et puis cette date est soustraite de today039s date le dernier jour n'est pas inclus dans le calcul du temps. À savoir 27e - 26e jour. Bien qu'en termes commerciaux il ya effectivement deux jours de négociation gauche. Savoir ce que je veux dire Tony 4 décembre 2010 à 11:19 am I039ve travaillant à la fois avec votre volatilité historique et les feuilles Black Scholes. Merci pour ces outils. Ils sont bien écrits, très rapide et j'apprécie sincèrement votre niveau de détail technique. 1. Quelle date doit être utilisée pour l'expiration de l'option La date du vendredi ou la date du samedi Par exemple, les dates d'expiration sont actuellement 12172010 pour le vendredi et le samedi quand tout est réglé est 12182010. Peter 13 octobre 2010 à 12h44 Oui, Dividend Yield à la même valeur que le taux d'intérêt. Cela rendra le prix à terme utilisé pour le calcul comme le prix de base, mais utilisera toujours le taux d'intérêt pour réduire la prime. Paul 12 octobre 2010 at 8:05 pm Cette feuille de calcul correctement les options de prix sur les futurs européens Peter 30 septembre 2010 à 23h08 Pas encore - mais travaillent sur elle. Vous pouvez voir mon code dans la feuille de calcul: I039ve pas vu une formule quotreversedquot Black-Scholes pour le moment. Si vous en trouvez un. S'il vous plaît laissez-moi savoir et I039ll ajouter à la feuille de calcul des prix. Helen April 7th, 2009 at 2:53 pm Quelle sera la meilleure façon de calculer la volatilité implicite sur les options. Faire l'arrière du modèle de Black-scholes Admin 22 mars 2009 à 6:36 am Pour les options de style américain, vous utiliserez le modèle Binomial d'évaluation des options. Mon tableur ne propose actuellement pas d'options américaines. Seulement des options européennes. Je prévois d'ajouter un modèle Binomial bientôt. JT 18 mars 2009 à 8h08 Une autre question. De la lecture de votre site, qui est fantastique en passant, il semble que cette stratégie quotpricingquot est principalement utilisé pour les options de style Euro. Quelle source de modèle de prix que vous utiliser pour les options de style américain Admin 18 mars 2009 à 4:43 am Oui, quottheoreticallyquot ce serait un bon prix à acheter. JT 17 mars 2009 à 12h53 Question stupide. Est le prix théorique qui est calculé en utilisant cette méthode, le prix quotmaxquot vous devriez acheter cette option à Say le prix de l'option était de 1,30 pour un appel avec une grève de 2,50 et le prix théorique est de 1,80. Est-ce que cela fait un quotgoodquot acheter Admin 1er février 2009 à 3:45 Yep, je suis d'accord. J'ai corrigé le paragraphe tel qu'indiqué. Hadi AK 31 janvier 2009 à 12:53 am quot La volatilité d'une option détermine vraiment la probabilité que ce contrat sera en, à ou hors de l'argent à la date d'expiration. Quot 4ème paragraphe au-dessus des annonces Google, dernière ligne. La volatilité mentionnée par ces universitaires était la volatilité du stock sous-jacent et non la volatilité de l'option elle-même. Le prix d'une option est entièrement dérivé de l'action sous-jacente et de ses provisions (Prix d'exercice. LE FORMAT DE SOUS-JOURNAL) Nice Webpage je l'utilise fréquemment, Ajouter un commentaireFichier d'évaluation de l'option Mon tableau de bord d'option de prix vous permettra de prix des options d'achat et de vente en Europe en utilisant le modèle Black et Scholes. Comprendre le comportement des prix des options par rapport à d'autres variables telles que le prix sous-jacent, la volatilité, le temps d'expiration, etc est mieux fait par la simulation. Lorsque j'ai été d'abord apprendre à propos des options, j'ai commencé à construire une feuille de calcul pour m'aider à comprendre les profils de paiement des appels et met et aussi ce que les profils ressemblent à des combinaisons différentes. Ive téléchargé mon cahier d'exercices ici et vous êtes les bienvenus à elle. Simplifié Dans l'onglet de base de la feuille de calcul, vous trouverez un calculateur d'options simples qui génère des valeurs justes et des options grecques pour un seul appel et mis en fonction des entrées sous-jacentes que vous sélectionnez. Les zones blanches sont pour votre entrée utilisateur tandis que les zones vertes à l'ombre sont les sorties du modèle. Volatilité implicite Sous les principaux produits de tarification se trouve une section pour calculer la volatilité implicite pour la même option d'achat et de vente. Ici, vous entrez les prix du marché pour les options, soit dernier payé ou bidask dans la cellule Prix du marché blanc et le tableur calcule la volatilité que le modèle aurait utilisé pour générer un prix théorique qui est en ligne avec le prix du marché, La volatilité implicite. Payoff Graphs L'onglet PayoffGraphs vous donne le profil des profits et pertes de l'option de base des jambes acheter appel, vendre appel, acheter mettre et vendre mettre. Vous pouvez modifier les entrées sous-jacentes pour voir comment vos modifications influent sur le profil de profit de chaque option. Stratégies L'onglet Stratégies vous permet de créer des combinaisons d'options de jusqu'à 10 composants. Encore une fois, utilisez les zones while pour votre entrée utilisateur tandis que les zones grisées sont pour les sorties du modèle. Prix théorique et grec Utilisez cette formule Excel pour générer des prix théoriques pour l'appel ou le put ainsi que l'option Greeks: OTWBlackScholes (Type, Sortie, Prix Sous-jacent, Prix d'Exercice, Temps, Taux d'Intérêt, Volatilité, Rendement des Dividendes) p Put, s Stock Output p theoretical price, d delta, g gamma, t theta, v vega, r rho Underlying Price The current market price of the stock Exercise Price The exercisestrike price of the option Time Time to expiration in years eg 0.50 6 months Interest Rates As a percentage e. g. 5 0.05 Volatlity As a percentage e. g. 25 0.25 Dividend Yield As a percentage e. g. 4 0.04 A Sample formula would look like OTWBlackScholes(c, p, 25, 26, 0.25, 0.05, 0.21, 0.015) . Implied Volatility OTWIV(Type, Underlying Price, Exercise Price, Time, Interest Rates, Market Price, Dividend Yield) Same inputs as above except: Market Price The current market last, bidask of the option Example: OTWIV(p, 100, 100, 0.74, 0.05, 8.2, 0.01) If youre having troubles getting the formulas to work, please check out the support page or send me an email . If youre after an online version of an option calculator then you should visit Option-Price Just to note that much of what I have learnt that made this spreadsheet possible was taken from the highly acclaimed book on financial modeling by Simon Benninga - Financial Modeling - 3rd Edition If youre an Excel junkie, youll love this book. There are loads of real world problems that Simon solves using Excel. The book also comes with a disk that contains all the exercises Simon illustrates. You can find a copy of Financial Modeling at Amazon of course. Comments (110) Peter January 12th, 2017 at 5:23pm Thanks for the feedback, appreciate it I see what you mean, however, as stocks don039t carry a contract size I left this out of the payoff calculations. Instead, the correct way to account for this when comparing stocks with options is to use the appropriate amount of shares that the option represents i. e. for a Covered Call, you would enter 100 for the volume of shares for every 1 option contract sold. If you were to use 1 for 1 it would imply that you only bought 1 share. Up to you though. if you prefer to embed the multiplier into the calculations and use single units for the stock, that039s fine too. I just like to see how many sharescontracts I am buyingselling. Is this what you mean. I hope I039ve not misunderstood you Mike C January 12th, 2017 at 6:26am You have an error in your spread sheet depending on how you look at it. It involves the theoretical graph vs the payoff graph with a stock position involved. For your payoff you id the leg as stock and do not use the option multiplier. For the theo and greek graph you always multiplying by the quotmultiplierquot even for stock legs so your calculations are off by a factor of the quotmultiplierquot. PS Do you still maintain this I have expanded it and can contribute if you are. Peter December 14th, 2016 at 4:57pm The arrows change the Date Offset value in cell P3. This enables you to view the changes to the theoretical value of the strategy as each day passes. Clark December 14th, 2016 at 4:12am What are the updown arrows supposed to do on strategies page Peter October 7th, 2014 at 6:21am I used 5 just to ensure there was enough buffer to handle high volatilities. 200 IV039s aren039t that uncommon - even just now, looking at PEIX the 9 October strike is showing 181 on my broker terminal. But, of course, you039re welcome to change the upper value if a lower number improves performance for you. I just used 5 for ample room. Regarding the historical volatility, I would say the typical use is close to close. Take a look at my Historical Volatility Calculator for an example. Denis October 7th, 2014 at 3:07am Just a simple question, I am wondering why ImpliedCallVolatility amp ImpliedPutVolatility has a quothigh 5quot the highest volatility I see is about 60 Therefore wouldn039t setting quothigh 2quot make more sense. I know it doesn039t make much difference to speed, but I tend to be pretty precise when it comes to programming. On another note, I am having a hard time figuring out what Historical Volatility of the underlying assets. I know some people use close-to-close, average of highamplow, also different moving averages like 10-day, 20-day, 50-day. Peter June 10th, 2014 at 1:09am Thanks for posting I appreciate you posting the numbers in the comment, however, it039s hard for me to make sense of what is going on. Is it possible for you to email me your Excel sheet (or modified version of) to quotadminquot at this domain I039ll take a look and let you know what I think. Jack Ford June 9th, 2014 at 5:32am Sir, In the Option Trading Workbook. xls OptionPage. I changed the underling price and strike price to calculate the IV, as below. 7,000.00 Underlying Price 24-Nov-11 Today039s Date 30.00 Historical Volatility 19-Dec-11 Expiry Date 3.50 Risk Free Rate 2.00 Dividend Yield 25 DTE 0.07 DTE in Years Theoretical Market Implied Strike Prices Price Price Volatility 6,100.00 ITM 912.98 999.00 57.3540 6,100.00 ITM 912.98 912.98 30.0026 6,100.00 ITM 912.98 910.00 27.6299 6,100.00 ITM 912.98 909.00 26.6380 6,100.00 ITM 912.98 0.0038 6,100.00 ITM 912.98 907.00 24.0288 6,100.00 ITM 912.98 906.00 21.9460 6,100.00 ITM 912.98 905.00 0.0038 6,100.00 ITM 912.98 904.00 0.0038 6,100.00 ITM 912.98 903.00 0.0038 6,100.00 ITM 912.98 902.00 0.0038 My question is. When the market price was changed from 906 to 905, why the IV was changed so dramatically I like your web and excel workbook very much, they are the best in the market Thank you very much Peter January 10th, 2014 at 1:14am Yes, the fucntions I created using a macromodule. There is a formula only version on this page Let me know if this works. cdt January 9th, 2014 at 10:19pm I tried the spreadsheet in Openoffice, but it did not work. Does that use Macros or imbedded functions I was looking for something without macros, since my openoffice does not usually work with Excel macros. Thanks for any possible help. Ravi June 3rd, 2013 at 6:40am Can you please let me know how we can calculate Risk Free Rate in case of USDINR Currency Pair or any other pair in general. Thanks in Advance. Peter May 28th, 2013 at 7:54pm Mmm, not really. You can change the volatility back and forth but the current implementation doesn039t plot greeks vs volatility. You can check out the online version It has a simulation table at the end of the page that plots greeks vs both price and volatility. max May 24th, 2013 at 8:51am Hello, what a great file I am trying to see how the volatility skew affects the greeks, is it possible to do this on the OptionsStrategies page Peter April 30th, 2013 at 9:38pm Yes, your numbers sound right. What worksheet are you looking at and what values are you using Perhaps you could email me your version and I can take a look Maybe you039re looking at the PampL that includes time value - not the payoff at expiration wong April 28th, 2013 at 9:05pm hi, thanks for the worksheet. However, I am troubled by the calculated PL on expiration. It should be made of two straight lines, joined at the strike price, right but I did not get that. For example, for a put with strike 9, premium used is 0.91, the PL for underlying price of 7, 8, 9, 10 were 1.19, 0.19, -0.81, -0.91, when they should be 1.09, 0.09, -0.91, -0,91, isn039t that correct Peter April 15th, 2013 at 7:06pm Mmm. the average volatility is mentioned in cell B7 but not graphed. I didn039t want to graph it as it would just be a flat line across the graph. You039re welcome to add it though - just email me and I039ll send you the unprotected version. Ryan April 12th, 2013 at 9:11am Sorry, I reread my question and it was confusing. I039m just wondering if there is a way to also throw in Avg Volatility into the graph Peter April 12th, 2013 at 12:35am Not sure if I understand correctly. The current volatility is what is graphed - the volatility calculated each day for the time period specified. Ryan April 10th, 2013 at 6:52pm Great volatility spreadsheet. I039m wondering if its at all possible to track what the 039current039 volatility is. Meaning just like your Max and Min are plotted on the chart, is it possible to add current, so we can see how its changed If its not at all possible, do you know a program or willing to code this Peter March 21st, 2013 at 6:35am The VBA is unlocked - just open the VBA editor and all of the formulas are there. Desmond March 21st, 2013 at 3:16am can i know the formular in deriving the Theoretical Price in the basic tab Peter December 27th, 2012 at 5:19am No, not yet, however, I found this site, which seems to have one Let me know if it039s what you039re after. Steve December 16th, 2012 at 1:22pm Terrific spreadsheets - thanks much Do you by any chance have a way to calculate theo prices for the new binary options (daily expriations) based on the Index futures (ES, NQ, etc.) that are traded on NADEX and other exchanges Thank you so much for your current spreadsheets - very easy to use and so so helpful. Peter October 29th, 2012 at 11:05pm Thanks for writing. The VBA I used for the calculations are open for you to lookmodify as needed inside the spreadsheet. The formula I used for Theta is CT -(UnderlyingPrice Volatility NdOne(UnderlyingPrice, ExercisePrice, Time, Interest, Volatility, Dividend)) (2 Sqr(Time)) - Interest ExercisePrice Exp(-Interest (Time)) NdTwo(UnderlyingPrice, ExercisePrice, Time, Interest, Volatility, Dividend) CallTheta CT 365 Vlad October 29th, 2012 at 9:43pm I would like to know how you calculated the theta on a basic call option. I virtually got the same answers to you but the theta in my calculation is way off. Here are my assumptions.. Strike Price 40.0 Stock Price 40.0 Volatility 5.0 Interest Rate 3.0 Expiration in 1.0 month(s) 0.1 D1 0.18 D2 0.16 N(d1) 0.57 N(d2) 0.56 My Call Option Your Answer Delta 0.57 0.57 Gamma 0.69 0.69 Theta -2.06 -0.0056 Vega 0.04 0.04 Rho 0.02 0.02 Option 0.28 0.28 Thuis is the formula I have for theta in excel which gives me -2.06. (-1((Stock Price)((1(SQRT(2PI())))EXP(-1(((D12)2))))Volatility)(2SQRT(Months))) - Interest RateStrike PriceEXP(-Interest RateMonths)N(d2. Thank you for taking the time to read this, look forward to hearing from. Peter June 4th, 2012 at 12:34am Margin and premium are different. A margin is a deposit that is required to cover any losses that may occur due to adverse price movements. For options, margins are required for net short positions in a portfolio. The amount of margin required can vary between broker and product but many exchanges and clearing brokers use the SPAN method for calculating option margins. If your option position is long, then the amount of capital required is simply the total premium paid for the position - i. e. margin will not be required for long option positions. For futures, however, a margin (typically called quotinitial marginquot) is required by both long and short positions and is set by the exchange and subject to change depending on market volatility. zoran June 1st, 2012 at 11:26pm Hello, as I am new in trading options on futures please explain to me how to calculate margin, or daily premium, on Dollar Index, as I saw on the ICE Futures US web page, that the margin for the straddle is only 100 Dollars. It is so cheap that if I bought call and put options with the same strike, and form the straddle, it is look profitable to exercise early one leg of the position I have in my account 3000 dollars. Peter May 21st, 2012 at 5:32am iVolatility have FTSE data but charge 10 a month to access European data. They have a free trial though so you can see if it is what you need. B May 21st, 2012 at 5:02am Any one knows how we can get FTSE 100 index Historical volatility Peter April 3rd, 2012 at 7:08pm I don039t think VWAP is used by option traders at all. VWAP would more likely be used by institutional tradersfund managers who execute large orders over the course of the day and want to make sure that they are better than the average weighted price over the day. You would need accurate access to all the trade information in order to calculate it yourself so I would say that traders would obtain it from their broker or other vendor. Darong April 3rd, 2012 at 3:41am Hi Peter, I have a quick question as I just started to study Options. For VWAP, normally, do option traders calculate it by themselves or tend to refer to calculated value by information vendors, or etc. I want to know about market convention from traders039 perspectives as a whole for option trading. Appreciate if you revert to me. pintoo yadav March 29th, 2012 at 11:49am this is program in well mannered but required macros to be enabled for its work Peter March 26th, 2012 at 7:42pm I suppose for short term trading the payoffs and strategy profiles become irrelevant. You039ll just be trading off short term fluctuations in price based off expected movements in the underlying. Amitabh March 15th, 2012 at 10:02am How can this good work of yours be used for intraday or short term trading of options as these options make short-term tops and bottoms. Any strategies for same Amitabh Choudhury email removed madhavan March 13th, 2012 at 7:07am First time I am going through any useful write up on option trading. Liked very much. But have to make an indepth study to enter into trading. Jean charles February 10th, 2012 at 9:53am I have to say your website is great ressource for option trading and carry on. I was looking for your worksheet but for forex underlying instrument. I saw it but You don039t offer to download. Peter January 31st, 2012 at 4:28pm Do you mean an example of the code You can see the code in the spreadsheet. It is also written on the Black Scholes page. dilip kumar January 31st, 2012 at 3:05am please give example. Peter January 31st, 2012 at 2:06am You can open the VBA editor to see the code used to generate the values. Alternatively you can look at the examples on the black scholes model page. iqbal January 30th, 2012 at 6:22am How is it that I can see the actual formula behind the cells that you have used to obtain the data Thank you in advance. Peter January 26th, 2012 at 5:25pm Hi Amit, is there an error that you can provide What OS are you using Have you seen the Support Page amit January 25th, 2012 at 5:56am hi.. The workbook is not opening. sanjeev December 29th, 2011 at 10:22pm thanks for the workbook. could you please explain me risk reversal with one or two examples P December 2nd, 2011 at 10:04pm Good day. Indian man trading today Found spreadsheet but does work Look at it and needs fix to fix problem akshay November 29th, 2011 at 11:35am i am new to options and want to know how options pricing can help us. Deepak November 17th, 2011 at 10:13am thanks for the reply. but i am not able to collect the Historical Volatility. Risk Free Rate, Dividened Yield data. could u please send me one example file for the stock NIFTY. Peter November 16th, 2011 at 5:12pm You can use the spreadsheet on this page for any market - you just need to change the underlyingstrike prices to the asset you want to analyze. Deepak November 16th, 2011 at 9:34am I am looking for some options hedge strategies with excels for working in Indian markets. Please suggest. Peter October 30th, 2011 at 6:11am NEEL 0512 October 30th, 2011 at 12:36am HI PETER GOOD MORNING. Peter October 5th, 2011 at 10:39pm Ok, I see now. In Open Office you must first have JRE installed - Download Latest JRE . Next, in Open Office, you have to select quotExecutable Codequot in Tools - gt Options - gt LoadSave - gt VBA Properties. Let me know if this doesn039t work. Peter October 5th, 2011 at 5:47pm After you have enabled Macros, save the document and re-open it. Kyle October 5th, 2011 at 3:24am Yes, was receiving a MARCOS and NAME error. I have enabled the marcos, but still getting the NAME error. Thanks for your time. Peter October 4th, 2011 at 5:04pm Yes, it should work. Are you having troubles with Open Office Kyle October 4th, 2011 at 1:39pm I was wondering if this spreadsheet can be opened with open office If so how would i go about this Peter October 3rd, 2011 at 11:11pm Whatever money costs you (i. e. to borrow) is your interest rate. If you want to calculate the historical volatility for a stock then you can use my historical volatility spreadsheet. You will also need to consider dividend payments if this is a stock that pays dividends and enter the effective yearly yield in the quotdividend yieldquot field. The prices don039t have to match. If the prices are out, this just means that the market is quotimplyingquot a different volatility for the options than what you have estimated in your historical volatility calculation. This could be in anticipation of a company announcement, economic factors etc. NK October 1st, 2011 at 11:59am Hi, i039m new to options. I039m calculating the Call and Put premiums for TATASTEEL(I used American Style options calculator). Date - 30 Sept, 2011. Price - 415.25. Strike price - 400 Interest rate - 9.00 Volatility - 37.28(I got this from Khelostocks) Expiration Date - 25 Oct CALL - 25.863 PUT - 8.335 Are these values correct or do i need to change any input parameters. Also plz tell me what to put for Interest rate and from where to get the volatility for particular stocks in calculation. The current price for the same options are CALL - 27 PUT - 17.40. Why is there such a difference and what should be my trading strategy in these Peter September 8th, 2011 at 1:49am Yes, it is for European options so it will suit the Indian NIFTY index options but not the stock options. For retail traders I would say that a BampS is close enough for American options anyway - used as a guide. If you039re a market maker, however, you would want something more accurate. If you039re interested in pricing American options you can read the page on the binomial model. which you039ll also find some spreadsheets there. Mehul Nakar September 8th, 2011 at 1:23am is this File Made in European style or American style option How to USE in INDIA market as Indian OPTIONS are trading in American style can u make it American style model for Indian market user. thanks in advance Mahajan September 3rd, 2011 at 12:34pm Sorry for the confusion, but i am looking for some volatility formula only for futures trading (and not options).Can we use historical volatility in futures trading. Any sourcelink you have, will be a great help to me. Peter September 3rd, 2011 at 6:05am 15 points is the profit of the spread, yes, but you have to subtract the price that you have paid for the spread, which I assume is 5 - making your total profit 10 instead of 15. Peter September 3rd, 2011 at 6:03am Do you mean options on futures or just straight futures The spreadsheet can be used for options on futures but is not useful at all if you are just trading outright futures. Gina September 2nd, 2011 at 3:04pm If you look at Dec 2011 PUTs for netflix - I have a put spread - short 245 and long 260 - why doesn039t this reflect a profit of 15 instead of 10 Mahajan September 2nd, 2011 at 6:58am First of all tons of thanks for providing the useful excel. I am very new to options (previously i was trading in commodities futures).Can you please help me in understanding, how i can use these calculations for future trading(silver, gold, etc) If there is any link please provide me the same. Thanks again for enlightening thousand of traders. Peter August 26th, 2011 at 1:41am There isn039t currently a sheet specifically for calendar spreads, however, you039re welcome to use the formulas provided to build your own with the parameters needed. You can email me if you like and I can try and help you with an example. Edwin CHU (HK) August 26th, 2011 at 12:59am I am an active options trader with my own trade boob, I find your worksheet quotOptions Strategies quite helpful, BUT, can it cater for calendar spreads, I caanot find a clue to insert my positions when faced with options and fut contracts of different months Look forward to hearing from you soon. Peter June 28th, 2011 at 6:28pm Sunil June 28th, 2011 at 11:42am on which mail id should i send Peter June 27th, 2011 at 7:07pm Hi Sunil, send me an email and we can take it the conversation offline. Sunil June 27th, 2011 at 12:06pm Hi Peter, many thanks. I had gone through the VB functions but they use many inbuild excel functions for calculations. I wanted to write the program in Foxpro (old time language) which does not have the inbuild functions in it and hence was looking for basic logic in it. Never the less, the excel is also very useful, which i don039t think anyone else has also shared on any site. I went through the complete material on Options and you have really done a very good knowledge sharing on Options. You have really discussed in depth near about 30 strategies. Hats off. Thanks Peter June 27th, 2011 at 6:06am Hi Sunil, for Delta and Implied Volatility the formulas are included in the Visual Basic provided with the spreadsheet at the top of this page. For Historical Volatility you can refer to the page on this site on calculating volatility. However, I am not sure on the profit probability - do you mean the probability that the option will expire in the money Sunil June 26th, 2011 at 2:24am Hi Peter, How do i calculate the following. I want to write a program to run it on various stocks at a time and do first level scanning. 1. Delta 2. Implied volatility 3. Historical Volatility 4. Profit Probability. can you please guide me on the formulas. Peter June 18th, 2011 at 2:11am Pop up What do you mean shark June 17th, 2011 at 2:25am where is the pop up Peter June 4th, 2011 at 6:46am You can try my volatility spreadsheet that will calculate the historical volatility that you can use in the option model. DevRaj June 4th, 2011 at 5:55am Very useful nice article and the excel is very good Still one question How to calculate volatility using (option price, spot price, time ) Satya May 10th, 2011 at 6:55am I have just started using the spreadsheet provided by you for option trade. A wonderful easy to use stuff with adequate tips for easy usage. Thanks for your best efforts to help educate the society. Peter March 28th, 2011 at 4:43pm It works for any European option - irrespective of the country where the options are traded. Emma March 28th, 2011 at 7:45am Do you have it for Irish stocks. Peter March 9th, 2011 at 9:29pm Hi Karen, those are some great points Sticking to a systemmethodology is very hard. it is easy to be distracted by all of the offers out that are out there. I am looking closely at a few option picking services right now and plan to list them on the site if they prove to be successful. Karen Oates March 9th, 2011 at 8:51pm Is your option trading not working because you haven039t found that right system yet or because you won039t stick to one system What can you do to find the right system and then stick to it Could a lot of what is not working for you be because of how you are thinking Your beliefs and mindset Working on improving yourself will help all areas of your life. Peter January 20th, 2011 at 5:18pm Sure, you can use implied volatility if you like. But the point of using a pricing model is for you have your own idea of volatility so you know when the market is quotimplyingquot a value different to your own. Then, you are in a better position to determine if the option is cheap or expensive based on historical levels. The spreadsheet is really more of a learning tool. To use implied volatilities for the greeks in the spreadsheet would require the workbook to be able to query option prices online and download them to generate the implied volatilities. That039s why I have unlocked the VBA code in the spreadsheet so that users can customize it to their exact needs. t castle January 20th, 2011 at 12:50pm The Greeks that are calculated on the OptionPage tab of OptionTradingWorkbook. xls appear to be dependent on Historical Volatility. Should not the Greeks be determined by Implied Volatility Comparing the values of the Greeks calculated by this workbook produces values that agree with, e. g. the values at TDAmeritrade or ThinkOrSwim only if the formulas are edited to replace HV with IV. Peter January 20th, 2011 at 5:40am Not yet - do you have any examples you can suggest What pricing model do they use r January 20th, 2011 at 5:14am anything available for interest rate options Peter January 19th, 2011 at 8:48pm It is the expected volatility that the underlying will realize from now until the expiration date. general question January 19th, 2011 at 5:13pm hi, is the historical volatility input annualized vol, or vol for the period from today to expiration date thanks. imlak January 19th, 2011 at 4:48am very good, it solved my proble SojaTrader January 18th, 2011 at 8:50am very happy with the spreadsheet very useful thanks and regards from Argentina Peter December 19th, 2010 at 9:30pm Hi Madhuri, do you have Macros enabled Please see the support page for details. madhuri December 18th, 2010 at 3:27am dear friend, same opinion i have about the spread sheet that quotthis model doesn039t work, no matter what you put in on the basic page for values, it has an invalid name error (name) for all the results cells. Even when you first open the thing, the default values the creator put in don039t even workquot MD November 25th, 2010 at 9:29am Is these formulas will work for indian market Please answer rick November 6th, 2010 at 6:23am Do you have it for US stocks. egress63 November 2nd, 2010 at 7:19am Excellent stuff. Finally a good site with a simple and easy to use spreadsheet - A gratified MBA Student. Dinesh October 4th, 2010 at 7:55am Guys, this works and it is pretty easy. Just enable macros in excel. The way it has been put is very simple and with little understnading of Options any one can use it. Great work specially Option Strategies amp Option Page. Peter January 3rd, 2010 at 5:44am The shape of the graphs is the same but the values are different. robert January 2nd, 2010 at 7:05am All graph in Theta sheet are identic. Are Call Oprion Price graph data correct thx daveM January 1st, 2010 at 9:51am The thing opened immediately for me, works like a charm. and the Benninga book. I am so pleased that you referenced it. Peter December 23rd, 2009 at 4:35pm Hi Song, do you have the actual formula for Asian options Song December 18th, 2009 at 10:30pm Hi Peter, I need your help about the Asian option pricing using excel vba. I don039t know how to write the code. Aidez-moi, s'il vous plaît. Peter November 12th, 2009 at 6:01pm Does the spreadsheet not work with OpenOffice Wondering November 11th, 2009 at 8:09am Any solutions that will work with OpenOffice rknox April 24th, 2009 at 10:55am Very Cool Very nicely done. You sir, are an artist. One old hacker (76 years old - started on the PDP 8) to another. Peter April 6th, 2009 at 7:37am Take a look at the following page: Ken April 6th, 2009 at 5:21am Hi, What if i am using the Office on Mac it has an invalid name error (name) for all the results cells. thx giggs April 5th, 2009 at 12:14pm Ok, it039s working now. I saved amp closed the excel file, opened again, and the results were there, in the blue areas FYI, I had enabled all the macros in quotSecurity of the macrosquot. Can039t wait to play with the file now. giggs April 5th, 2009 at 12:06pm I don039t see the popup. I use Excel 2007 under Vista. The presentation is quite different from the previous versions. I enabled all macros. But I still get the name error. Any idea giggs April 5th, 2009 at 12:00pm I don039t see the popup. I use Excel 2007 under Vista. The presentation is quite different from the previous versions. Any idea Admin March 23rd, 2009 at 4:17am The spreadsheet requires Macros to be enabled for it to work. Do you see a popup on the toolbar asking you if you want to enable this content Just click it and select quotenablequot. Please send me an email if you need further clarification. disappointed March 22nd, 2009 at 4:25pm this model doesn039t work, no matter what you put in on the basic page for values, it has an invalid name error (name) for all the results cells. Even when you first open the thing, the default values the creator put in don039t even work Add a Comment copy Copyright 2005 Option Trading Tips. Tous les droits sont réservés. Site Map NewsletterERIs Black-Scholes Calculator This online calculator uses the Black-Scholes equation for the fair value of a European call option on a non-dividend paying stock, as follows: A European call option can only be exercised on its expiration date. This is in contrast to American options that can be exercised at any time prior to expiration. A European option is used in order to reduce the variables in the equation. This is acceptable, since most U. S. company stock options are not exercised until their expiration (vesting) date. Why When an employee exercises a call early, he or she forfeits the remaining time value on the call and collects only the intrinsic value. Disclaimer: This Black-Scholes Calculator is not intended as a basis for trading decisions. No responsibility whatsoever is assumed for its correctness or suitability for any given purpose. À utiliser à vos risques et périls. To learn more about how to use the Black-Scholes method to place a value on stock options, please see the ERI Distance Learning Center online course Black-Scholes Valuations . Relevant Black Scholes Definitions (all values are per share) The Black Scholes Option Pricing Model determines the fair market value of European options but may also be used to value American options. The actual formula can be viewed here . Stock Asset Price A stocks current price, publicly traded or estimated. Option Strike Price Predetermined price (by the option writer) at which an options stock is purchased or sold. Maturity (Time Until Expiration) Time remaining to the option expiration date. Risk-Free Interest Rate Current interest rate of short-dated government bonds such as US Treasury bills. Degree of unpredictable change over time of an options stock price often expressed as the standard deviation of the stock price. US fair market value of an option exercised at expiration. A call option gives the buyer (the option holder) the right to purchase stocks from the seller (the option writer) at the strike price. US fair market value of an option exercised at expiration. A put option gives the buyer (the option holder) the right to sell the purchased stocks to the writer of the option at the strike price. A European option can only be exercised on the expiration date. An American option may be exercised at any time during the life of the option. However, in most cases, it is acceptable to value an American option using the Black Scholes Model because American options are rarely exercised before the expiration date.
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